养殖行业形势分化。年初以来,生猪市场价格见底回升,鸡禽市场剧烈波动,鸡禽养殖业普遍亏损。

长期需求仍在,面临结构转型。未来随着中国城镇化程度的深化,进城农民收入增加将带动肉类增量消费,伴随健康观念的普及,鸡肉消费占比将提升。鸡肉产能去化,拐点来临。

行业抱团自救,以及禁止美国祖代鸡进口,将大幅削减行业产能,强制换羽难以改变行业根本格局,而在猪价大概率继续上涨的局面下,鸡肉价格得到支撑稳定,行业即将步入拐点。盈利能力预计改善。玉米、豆粕供给过剩局面未变,成本端压力减轻,结合价格上扬预期,行业盈利能力好转。

给予强于大市评级。目前行业景气处于底部,市盈率386.19倍较为极端,未来伴随价格反转,预计板块估值将逐步修复,给予行业强于大市的投资评级。建议关注大规模一体化禽类养殖企业以及握有种鸡资源的公司。重点上市公司:建议重点关注圣农发展(002299)、益生股份(002458)以及民和股份(002234)。

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